@Home Alone "lost in Utrecht'

@Home Alone

warburg pincus kent @Home nog niet :-)

http://www.warburgpincus.com/portfolio/alphabetically.html
alleen multikabel
http://www.warburgpincus.com/portfolio/profiles/multikabel.html

Private equity remt onderzoek en ontwikkeling’

Private equity remt onderzoek en ontwikkeling’
http://www.nrc.nl/economie/article684664.ece/Private_equity_remt_onderzoek_en_ontwikkeling

De Tweede Kamer ondervraagt morgen financiers, werkgevers, vakbonden, toezichthouders en experts over de opkomst van activistische aandeelhouders. Een van hen, hoogleraar economie Hans Schenk, blikt vooruit.
Door onze redacteur Menno Tamminga

Hoogleraar economie Hans Schenk
Bij dit artikel
Nieuwsthema: Private-equity
Archief:
overzicht - Meer economisch nieuws
print artikel mail artikel
Amsterdam, 10 april. - Aan het eind van de hoorzitting van de Tweede Kamer, morgen, krijgen wetenschappers het woord over investeringsmaatschappijen (private equity) en hedgefondsen. Onder hen Hans Schenk, expert fusies en overnames en hoogleraar economie aan de Universiteit Utrecht.
Wat is voor u het verschil tussen private equity en hedgefondsen?
„In de praktijk zijn de verschillen miniem geworden. Hedgefondsen zijn van origine gericht op de korte termijn, op dagen. Weken. Maar gegeven de grote investeringsmogelijkheden zijn ze ook opgeschoven naar activiteiten die traditioneel in het domein van private-equityfinanciers vallen. En dat is vooral het kopen van bedrijven met geleend geld, de zogeheten leveraged buy-outs. Deze private-equityfinanciers geven zichzelf een investeringshorizon van drie tot vijf jaar, maar in de praktijk is dat al regelmatig beperkt tot één à twee jaar. Dat is dus een behoorlijk korte horizon. Je moet het echt van geval tot geval bekijken. Neem het optreden van TCI, de activistische aandeelhouder bij ABN Amro. Is dat een hedgefonds met een korte horizon, of is dat een opmaat naar een investering in een leveraged buy-out?
Zijn deze financiers goed of slecht voor economie en samenleving?
„Dat is wel de hamvraag, maar een eenduidig antwoord is er nog niet. Dat heeft ermee te maken dat het niet alleen gaat om wat ze doen, maar ook om: hoe is het zo gekomen? Neem de laatste grote periode van fusies en overnames in het bedrijfsleven, tussen 1995 en 2000. In de vijf jaar nadien is al meer dan de helft van de fusies uit die tijd weer ontbonden en dat percentage kan over een periode van tien jaar gemeten oplopen tot misschien wel 70 procent. Uit alle onderzoeken blijkt dat de meeste fusies geen economische waarde opleveren. Zo ook hier. Wat zie je dan? Bedrijven willen van die kleine of grotere molensteen om hun nek af en gaan zaken afstoten. In dat gat zijn de private-equityfinanciers gesprongen. Met name de Amerikanen hebben die kennis verworven toen de mislukte fusies uit het begin van de jaren zeventig in de jaren tachtig weer moesten worden gerepareerd. Ze zijn vervolgens massaal naar Europa gekomen. Bedrijven hebben veel fusies en overnames voor jandoedel gedaan, en de private-equityfinanciers lossen dat nu op.”
Is dat goed voor de economie?
„Een deel van de afgestoten bedrijven gaan via private equity naar de effectenbeurs. Drie tot vier jaar na de beursintroductie presteren zij beter dan doorsnee beursintroducties. Beleggers zeggen dus: het zijn sterkere bedrijven. Maar het was natuurlijk verkieslijker geweest als de managers alleen maar verstandige fusies hadden gedaan. Private equity profiteert vooral van veel onnodige fusies.”
Zijn het eigenlijk nuttige putjesscheppers die andermans drek opruimen?
„Als u Kamerlid was zou ik antwoorden: dat hoort u mij niet zeggen. Dat is wel heel cru geformuleerd. Maar het lijkt er wel op.”
Is dit goed voor de samenleving?
„Er is meer dan beurswaarde. Wat je ziet gebeuren bij bedrijven die in handen komen van private equity is dat de zeer langetermijninvesteringen op een laag pitje worden gezet. Concreet: dat is onderzoek en ontwikkeling. Als de economie nog meer in het teken komt te staan van kennisintensivering heeft Nederland een probleem. Neem de BMW op waterstof: dat is een product van 25 jaar onderzoek en ontwikkeling.”
In hoeverre nemen bedrijven deze kortetermijnfilosofie over, al was het maar om private equity buiten de deur te houden?
„Je ziet het de kop opsteken. Akzo Nobel verkoopt farmatak Organon, Corus wordt door Tata gekocht met een overmaat aan geleend geld. Corus betaalt zijn eigen overname.”
U klinkt wat sceptischer dan president Wellink van De Nederlandsche Bank die vindt dat de financiële markten efficiënter worden door deze alternatieve financiers.
„Ja. Ik vermoed dat Wellink nog in de ouderwetse financieringstheorie gelooft die meent dat marktpartijen ten principale efficiënt gedrag etaleren. Dat private equity ervoor zorgt dat de privéjets en het inpandige directierestaurant de deur uitgaan. Dat zijn indianenverhalen. Managers zouden niet genoeg naar hun aandeelhouders luisteren en hun geld verspillen. Het is juist andersom: managers luisteren vaak te veel naar beleggers en naar de hijgerige beurs, anders zouden ze nooit aan al die fusies zijn begonnen. Uit met name Amerikaans onderzoek blijkt ook helemaal niet dat managers buitensporige investeringen doen. Wat je ziet is juist dat managers door zakenbanken bestookt worden met fusie- en overnamevoorstellen. Hoogovens zou het liefst zelfstandig zijn gebleven, maar bankiers en analisten dachten daar anders over. Om Usinor (nu Arcelor) te ontlopen koos men toen maar voor British Steel. Je ziet de parallel met ABN Amro-TCI-Barclays. Een paar activistische aandeelhouders, en hop, de zaak komt aan het rollen. Dáár zou iets aan gedaan moeten worden.”
PCM niet naar Kamer
Uitgever PCM en de Stichting Democratie en Media (SDM), grootaandeelhouder van de uitgever van NRC Handelsblad en de Volkskrant, zijn morgen niet vertegenwoordigd op de hoorzitting die de Tweede Kamer organiseert over private equity.
De vaste Kamercommissie voor financiën heeft bestuurders van zowel PCM als SDM benaderd, maar zij hebben laten weten geen tijd te hebben om bij de hoorzitting aanwezig te zijn. In hun plaats zal oud-hoogleraar en oud-ondernemer Arie van der Zwan het woord voeren over de financiële crisis bij PCM.
Eerder liet ook ABN Amro-topman Rijkman Groenink weten niet te zullen komen. Wel present zijn oud-ABN-topman en Stork-commissaris Jan Kalff en topman Tony DeNunzio van Maxeda, het winkelbedrijf dat in handen is van private equity. Van de investeerders sturen onder meer Alpinvest, CVC en Centaurus vertegenwoordigers.

Retro 2006: met wie gaan we samen?

Persverklaring inzake vertrek Kabelcom uit Groningen
Mijn collega’s Jan Evenhuis en Dick Jager hebben de volgende persverklaring uitgedaan.
Op 1 februari j.l. kwam Essent Kabelcom formeel in de handen van de Brits-Amerikaanse investeerders en beleggers Cinven/Warburg Pincus en is geen onderdeel meer van Essent. De merknaam @home is de bedrijfsnaam geworden.
In dezelfde periode kondigden Essent en Nuon aan te willen fuseren tot het grootste energiebedrijf van Nederland en verder te willen groeien in Europa tot een grote speler op de internationale energiemarkt. De verkoop werd voorbereid vanaf midden vorig jaar. Deze week ( 21-3-2006 ) kregen de vakbonden vanuit het eerste overleg over het sociaal plan te horen dat er veel meer banen verloren gaan dan de eerst geplande 1350. Dit kunnen er zeker 2000 worden.
In het verleden hebben Essent en haar voorgangers (EGD, EDON, etc.) veel activiteiten uitgevoerd vanuit Groningen, maar in Groningen komt na de fusie van Essent en Nuon geen enkele hoofdvestiging van Essen/Nuon en zullen alleen nog lokale zaken worden geregeld. De werkgelegenheid in Groningen komt daarmee onder druk nu ook nog @home, tot voor kort Kabelcom, heeft aangekondigd de hoofdvestiging in Groningen te verplaatsen naar een centrale plek in Nederland.
In Groningen zetelt het hoofdkantoor van Kabelcom met bijna 400 banen. Voor Groningen is dit zeer interessant:a. het betreft kwalitatief hoog gekwalificeerde werkgelegenheid.b. Groningen is tweede ICT stad van Nederlandc. Google vestigt haar Europese steunpunt via de kabel door de oceaan bij de Eemshaven.
Groningen moet alles doen om het hoofdkantoor van Kabelcom in de stad te houden. Er is bij de verkoop slechts een vestigingsgarantie afgegeven van 3 jaar. G S en Ben W vertrouwden er in augustus 2006 nog op dat ‘’het hoofdkantoor van Kabelcom nog voor lange tijd in Groningen zou blijven.'’( Dagblad van het Noorden 4-8-2006).
Als G S van Groningen en B en W van Groningen nu echter niets doen, is het welhaast zeker dat het hoofdkantoor van @Home binnen 3 jaar uit Groningen verdwijnt. De verwachting binnen het nieuwe bedrijf nu is dat 80 % van de mensen van het hoofdkantoor van Kabelcom binnen 3 jaar in het midden van het land (Utrecht) moet werken in een nieuwe vestiging. Evenals andere verschuivingen binnen het concern elders.”In Maastricht krijgen mensen te horen, dat ze met hun baan mee mogen, maar, ja, dan moet je 2,5 uur reizen naar Utrecht. Dat is niet reëel en velen zullen afhaken. Je kunt eigenlijk spreken van een kille sanering’, aldus or-lid Peter Beeren.
Wij vinden dat de Groninger bestuurders( G S en B en W ) alles moeten doen om het hoofdkantoor van Kabelcom voor Groningen te behouden. Als het niet links omgaat, dan maar rechts om! Dit zal geen zacht overleg worden. Alles zal uit de kast moeten.Groningen heeft t.a.v. Kabelcom veel te bieden:- bouwgrond voor een nieuw hoofdkantoor bij het station Kemkensberg op het Europapark.- Als aandeelhouders kunnen G S en B en W mee investeren in de infrastructuur hiervoor: zij ontvangen samen ( voornamelijk de provincie) bijna 10 % van Essent van de 600 miljoen Euro, die Essent verdeelt aan de aandeelhouders i.v.m. de fusie met Nuon. - Energy valley, met de Europese vestiging van Google in de provincie Groningen.- Uitstekend hoger onderwijs met vele goed gekwalificeerde, jonge arbeidskrachten.
De VVD gemeenteraadsfractie Groningen adviseert GS van Groningen en B en W van Groningen snel, adequaat en doortastend in deze zaak te handelen en met Essent om tafel te gaan om afspraken uit het verleden nogmaals onder de aandacht te brengen en bevestigd te krijgen. Voor het te laat is!
Voor meer informatie kunt u contact opnemen met drs. B.H. de Boer, fractie-assistent van de VVD, 050 - 3121959.

OPTA zint op maatregelen voor meer concurrentie op kabelmarkt

OPTA zint op maatregelen voor meer concurrentie op kabelmarkt
http://www.beurs.nl/nieuws/artikel.php?id=215125&taal=NL
Vrijdag 30 Maart 2007 15:07
AMSTERDAM (Dow Jones)--De toezichthouder voor de Nederlandse telecom- en kabelmarkt, de OPTA, ziet nog steeds te weinig dynamiek op de Nederlandse kabelmarkt en overweegt daarom nieuwe maatregelen om concurrentie in deze markt te bevorderen.
Dat zegt OPTA-voorzitter Chris Fonteijn vrijdag tijdens het Euroforum-congres 'Kabel in de 21e eeuw' in Amsterdam.
'We zien buitengewoon weinig beweging in de prijzen en de marktaandelen. Er is nog steeds een risico van machtsmisbruik, en we kunnen dus niet zo maar terugtreden', aldus Fonteijn.
De telecomwaakhond wilde een jaar geleden al ingrijpen door prijsregulering, maar werd daarbij teruggefloten door de Europese toezichthouder in Brussel. De kabelaars zegden vervolgens toe een jaar lang de prijzen te zullen bevriezen, waar ze zich ook aan gehouden hebben, aldus Fonteijn.
'Prijzen zijn niet significant omhoog gegaan, maar ook niet omlaag,' aldus Fonteijn, die dit wijt aan de geringe dynamiek op de markt. 'We zien nauwelijks aantoonbaar overstapgedrag, terwijl we tegelijkertijd wel te maken hebben met een consolidatie in de kabelmarkt,' aldus Fonteijn die doelt op het feit dat Casema en Essent Kabelcom zijn overgenomen door een consortium van private equity die deze bedrijven zal samenvoegen met Multikabel.
De termijn voor de afspraak met de kabelsector is inmiddels afgelopen en de OPTA zint nu op nieuwe maatregelen. Deze keer worden de pijlen echter niet gericht op de retailprijzen, dat zijn de prijzen die de kabelaars aan de consument berekenen, maar wordt gebroed op regels die de zogeheten wholesalemarkt betreffen. Te denken valt aan regels die de mogelijkheden tot toegang op elkaars netwerken moeten vergroten, maar ook regels die toezien op de tarieven daarvoor.
Dat zal uiteindelijk ook leiden tot lagere prijzen voor de consument, meent Fonteijn. 'En bovendien staat Brussel positiever tegenover wholesalemaatregelen dan tegenover retailmaatregelen.'
Alvorens een definitief besluit te nemen over nieuwe maatregelen, wil de OPTA-voorzitter eerst nieuwe marktdata afwachten evenals een uitspraak van de rechter over marktregulering in de kabelsector, die voor medio april gepland staat. 'In het komende kwartaal zullen we de bouwstenen in huis hebben voor eventuele wholesale regels die we dan in het derde kwartaal ter consultatie aan marktpartijen zullen voorleggen.'
Door Arnold Tankus;

more dilbert

more dilbert

more dilbert

Afspiegelingsbeginsel